This homework is regarding Apartment Valuations. This is for a Real Estate Finance and Accounting Class
(Must show formulas in excel)
| OPERATIONS | End of Year | 1 | End of Year 2 | End of Year 3 | End of Year 4 | End of Year | 5 | ||||||||||||||||
| Before Tax Cash Flow | |||||||||||||||||||||||
| Less Tax | |||||||||||||||||||||||
| After-tax Cash Flow | |||||||||||||||||||||||
| SALE | |||||||||||||||||||||||
| Before-Tax IRR (BTIRR) | |||||||||||||||||||||||
| After-Tax IRR (ATIRR) | |||||||||||||||||||||||
| Effective Tax Rate | |||||||||||||||||||||||
| (Considering Taxes) Would you buy this property for $11.3 m (Yes/No)? | |||||||||||||||||||||||
| Why? | |||||||||||||||||||||||
| The minimum expected rate of return on Equity should be higher than (what) rate so that leverage/debt financing makes sense? |
| “Our Favorite” Oakwood Apartments | Tax Considerations: | ||||||||||||||||||
| Purchase Price | $11,300,000.00 | Ordinary income tax rate | 36.00% | ||||||||||||||||
| Price of Land | 10% of purchase price | ||||||||||||||||||
| Total | Units | 95 | Depreciation (in | years | 39 | ||||||||||||||
| Unit Size | 1,100 | Capital gains tax rate | 20 | ||||||||||||||||
| Building Size (SF) | 104,500 | Depreciation recapture | 2 | 5.00% | |||||||||||||||
| Analysis Begin Date | 10/20/08 | ||||||||||||||||||
| Holding Period | |||||||||||||||||||
| Equity Discount Rate | 1 | 1.00% | |||||||||||||||||
| Term | 9.00% | ||||||||||||||||||
| Selling Cost | |||||||||||||||||||
| Inputs | Apartment Unit | ||||||||||||||||||
| Name | Two Bedroom | ||||||||||||||||||
| Monthly Rent | $1,200.00 | ||||||||||||||||||
| Lease Term (Yrs) | |||||||||||||||||||
| Market Monthly Rent | $1,250.00 | ||||||||||||||||||
| Market Rent Increase | 3.00% | ||||||||||||||||||
| Laundry Income/unit/year | $ | 12 | |||||||||||||||||
| Laundry Income increase | |||||||||||||||||||
| Market Vacancy Rate | |||||||||||||||||||
| Credit Loss Rate | |||||||||||||||||||
| Loan: | |||||||||||||||||||
| LTV | 0.70 | ||||||||||||||||||
| Interest | 8.00% | ||||||||||||||||||
| Payments per year | |||||||||||||||||||
| % of EGI | $ Amount | $ per Unit | Change % | ||||||||||||||||
| Real Estate Taxes | 6.70% | $0 | $0.00 | 0.00% | |||||||||||||||
| Office Expenses | $20,000 | ||||||||||||||||||
| Insurance | $150.00 | ||||||||||||||||||
| Repairs & Maintenance | $550.00 | ||||||||||||||||||
| Advertising | $8,000 | ||||||||||||||||||
| Management | 12.00% | ||||||||||||||||||
| Utilities | $45,000 | ||||||||||||||||||
| Miscellaneous Expenses | $15,000 |
